9月下旬开始义乌股票配资，蓝思科技股份顺应股市大盘，从不到15元的价格，一路上涨至11月中旬的24.81元高位，随后股价在20元左右徘徊。
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难道是公司经营的基本面不足以支撑吗？
2024年前三季度，蓝思科技收入462.28亿元，同比增长36.74%；实现净利润23.71亿元，同比增长43.74%。
多家投资机构对蓝思科技的综合评价是，“过去几年，蓝思科技的综合毛利率持续下降，让投资者信心不足。”
年报数据显示，蓝思科技的综合毛利率从2021年的20.92%，持续下降至2024年上半年的14.33%。而过去的三年半时间里，蓝思科技的毛利率水平，从来谅没有出现过反弹。
对此，蓝思科技的说法是，公司毛利率下降，主要是销售业务的结构发生变化，组装业务的放量拉低了整体水平，结构件保持稳定。公司将通过整机组装业务持续推动产业链的垂直整合，提高生产效率和良率，保持毛利率的平稳。
展开剩余73%快速扩张
事实上，蓝思科技从2015年营收172亿元的规模，一路增涨至2023年的545亿元，与其不断扩张有着直接关系。
2016 年，蓝思科技收购联胜科技有限公司、介面光电有限公司，获得上述企业在东莞、浏阳的厂房、生产设备等，进行产业整合。
2017 年，蓝思科技加快对双面玻璃和3D玻璃的生产研发，同时完成东莞、浏阳生产基地的重组工作，又开辟了越南新生产基地，实现海外生产基地的布局。
2018年、2019 年，消费电子行业市场整体需求不及预期，加上苹果手机销量下滑，蓝思科技出现亏损。
不过，蓝思科技快速通过国内手机厂家客户群的调整，稳定了经营业绩。
2021年1月，蓝思科技定增募资150亿元，用于长沙（二）园智能穿戴和触控功能面板建设项目，长沙（二）园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目，长沙（二）园3D触控功能面板和生产配套设施建设项目，以及工业互联网产业应用项目。
蓝思科技当时表示，上述项目达产后，蓝思科技预计，将实现年产智能穿戴设备零组件900万个，实现年销售收入18亿元；车载玻璃及大尺寸功能面板3719万件，年产值42.73亿元；消费电子3D触控功能面板12015万件，年销售收入约70.27亿元。
2022年，蓝思科技又投资6.1亿元在墨西哥布局北美生产基地，主要针对汽车客户。
2023年下半年，蓝思科技墨西哥工厂汽车项目如期投产。
很明显，持续的扩张的确给蓝思科技带来了收入规模的快速增长。
2023年，蓝思科技手机和电脑业务板块收入449亿元，占总收入比重82%；汽车板块收入50亿元，占总收入比重为9%。
但问题是，手机和电脑业务板块毛利率仅为15.65%，而汽车板块业务毛利率也仅为15.47%。
最关键的是，该毛利率水平还是蓝思科技所有业务板块中最高的。
持续走低的毛利率
不过，让资本市场焦虑的是，蓝思科技产品毛利率水平还在持续下降。
今年上半年，蓝思科技手机和电脑产品毛利率再次下滑13.75%，而汽车板块业务毛利率更是低至9.7%，可以说是已经逼近了盈亏的临界点。
此外，蓝思科技海外工厂的盈利状况也令人担心。虽然收入规模持续增长，但盈利能力却持续下降。
年报显示，2021年，越南蓝思收入19.64亿元，实现净利润2.44亿元，营业利润率为14.41%。
2022年，越南蓝思收入27.03亿元，实现净利润2.63亿元，营业利润率为10.98%。
2023年上半年，越南蓝思收入13.7亿元，实现净利润0.84亿元，营业利润率为6.8%，几近腰斩。
现在消费电子业务板块的低毛利率问题似乎已经无法解决义乌股票配资，但蓝思科技汽车板块毛利率水平快速下滑，又是出现了什么新的难题。
发布于：广东省